来源：速乐速记
日前，中央电视台CCTV2知名财经栏目《证券时间》在深圳深航国际酒店举办了名为“新能源 新机遇——太阳能行业投资论坛”研讨会，央视著名主持人严晓宁，招商基金副总经理陈喆，东方证券、国金证券、联合证券、海通证券、兴业证券等新能源行业研究员，以及中国证券报、上海证券报、证券时报、21世纪经济报道等相关媒体参与了会议。速乐速记提供了全程同声文字速记服务。
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首先我们邀请来自于招商基金副总经理陈喆为本次活动致开场词，有请陈总。
陈喆：尊敬的各位嘉宾，首先我代表招商基金对各位来到深圳表示热烈的欢迎。
很高兴在今天和诸位共聚一堂，今天我们的主题是新能源 新机遇——太阳能行业投资论坛，经济与环境保护的双重推动，新能源行业的迅速发展，全球新能源的开发规模日益增长，在目前全球经济面临的寒流之际，发展新能源更是重要的举措，在我们国家新能源的行业发展也是带来了大量的投资机会和就业机会。这个行业在未来会推动我们经济结构的转型，产业的发展，也将为我们整个证券行业带来很多的，大家研究的课题。不管是从产业发展前景，还是从长期投资价值来看，对新能源行业深入的研究和探讨，都是非常有意义，而且是有必要的。
我们非常欢迎这样有深度研究的论坛活动，我们相信在此次招商基金联合央视证券时间举办的新能源行业投资论坛，将对新能源的投资价值和研究起到了一定的推动作用。从目前投资前景看，虽然08年遭遇到了经济危机的重创，未来国家的经营继续保持稳定发展这种态势我们认为还是可能性非常大的。在此期间市场的需求、技术进步、政策推动、行业整合等等多种因素变动将给这个行业带来了不同的机遇和挑战，行业的周期性、结构性在股票市场中将表现为行业投资收益的中长期轮动，我们最近推出了我们行业轮动的新的基金产品，最近发行一个星期以来效果非常好。
因此我们对行业进行深度的探讨和研究尤其显得重要，除了新能源行业以外，招商基金也会对此类从长期看发展极具潜力的行业保持关注和深入的研究。在目前市场经过下，对股票市场仍将继续上行的预期，招商基金更看好财政正和宽松的货币政策泛通胀主题的投资机会，比如国家推出4万亿的投资机会，为水泥、机械、钢铁等行业带来大量的新增需求，尤其受到累积刚性需求的集中释放拉动，房地产和汽车等先导行业显示出相对较高的景气度，重点关注受益于资产价格升值的煤炭、石油、有色金属、地产、商业等等。
招商基金自成立以来已经有6年多，在这6年风雨洗礼中我们兢兢业业，积极进取，凭借专业化的管理和一流的服务，致力于为投资者带来持续稳定的回报，我们也期待与同行业进行交流和沟通，在沟通中学习，在交流中成长，我们预祝本次的论坛活动取得圆满成功，谢谢大家！
主持人（严晓宁）：谢谢陈总的致词，接下来进入我们活动的正式环节，主题发言阶段，也把今天环节做一个简单的介绍，我们上下半场，上半场希望亮出观点，就是努力发言的阶段，亮出观点是上半场的主旨，下半场观点鲜明了那么就可以开始论战了，首先我们邀请本次活动的发言嘉宾开始做主题演讲，因为大家都知道从每一次行业波动，特别每次金融危机之后往往诞生大的一次产业机会，很多人觉得新能源行业将是这次金融危机全球面临的下一个巨大的机会，当时美国出现淘金乐的时候也有一个非常有意思的经济现象，就是淘金的人很少有几个人赚钱的，而买牛仔裤的公司成为了现在耳熟能详的品牌，包括标准普尔，接下来为大家介绍的就是有可能在这一次金融危机崛起当中充当卖产和卖牛仔裤掌握瓶颈的公司代表，他就是精工科技的代表，下面有请精工科技的赵波为大家发言。
赵波：还是老话，感谢CCTV，感谢会议主办方给我发言机会，刚才主持人说的非常好，希望我们精工科技作为一个卖场公司，我也希望这样，从我们现在的判断，我觉得我们会成为卖场的。我今天发言的主题就是“金融危机下，太阳能行业的整个现状和投资前景”谈一下这个行业的看法，首先解决金融危机的问题，这一轮真正的太阳能发展，实际上从03、04年发展起来的，短短3、4年时间，在世界上造成一个狂潮的，关于这个问题有很多种说法，包括行业可能是互联网的泡沫以来市场最大的泡沫，3、4年的发展造成这么大的行业，随着金融危机的冲击，金融危机对太阳能行业造成的影响，它的威力体现实际上从08年9月份以来它的威力真正的体现出来了，从国内来说就表现为大批的行业工厂，尤其是小企业，据当时统计可能国内80%以上的工厂全部停工了。
在国外造成了什么状况呢？就是金融系统的混乱，终端市场光伏电站的建设一下子停下来了，就处于收割状态了，不生产了，生产了也卖不出去，大家上门在等，处于休克状态。从我们这个行业来看，我们认为它跟互联网有非常大的本质上的差别。就是互联网本质上来说是一个虚拟性经济，它虽然对整个新一代科技发展造成很大的影响，实际上互联网泡沫不是技术出现问题，是大家形成一种挣钱的状态，处于提供一种虚拟的内容，它实际上是一种消遣、娱乐的金融产品。而光伏行业是一个实体经济，它的发展也是跟人类必须的发展而发展起来的，就是能源的发展，人可以不娱乐。那么这样就避必然形成替代能源，就是可再生能源，其中包括、光伏、风能、神物能等等，这些都是所谓的可再生能源，当时可以说是一哄而起，如果仔细分析当时所提出那么多概念，可能成为未来的主流能源实际上候选并不多，潮汐能也不可能持续发展，这两年大家提出生物质能也不可能持续发展，就是人类开始用火以来就是用的生物质能，烧柴火，不过现在好听了一些就是生物质能，还有前一段时间替代能源玉米乙醇等等，这个是太阳能转换成所谓生物质能，你再去把它烧掉，你是种柴火，还是中粮食，中粮食要去做酒精，那么这样发展下去是不可持续的，危机到人基本的生存，有可能你将来把这个能源发展的满足工业化。
我们认为太阳能是非常符合理想的新能源特征，为什么这么说呢？理想能源符合几个点，首先这个能源要有持续性，不是我今天用，明天就没有了，从广义上来说实际上人类用的能源除了核能之外，基本上直接间接都是来自于太阳能，从人类可以发展来讲，太阳能是可持续的。
另外就是污染问题，污染物的排放，二氧化碳的排放，太阳能光伏排放上大家是公认的，这一点大家毫无疑问。大家说太阳能不好就是稳定性不好，就是白天有太阳就发电，晚上没太阳就不发电了，能源的稳定性不好，从我们看来，其实这个特性恰恰是符合理想能源的特征能源，因为人是有生物时钟的，他消耗能源最大的时候恰恰是白天，水力发电站，火气发电站必须是晚上发的。白天电不过用，晚上电多用不完，所以白天电贵，晚上电便宜，鼓励大家晚上不睡觉到工厂干活去，我们认为太阳能白天有电晚上没电构成了最终的理想能源特征。
从以上来判断，就是说光伏行业的发展，这个行业这个产业绝对不是互联网的泡沫，实际上未来有非常大的前景和发展的问题。
可能有些行业经济危机对光伏行业造成了伤害，从我的看法，我们几个朋友讨论看来，我们认为危机来的正是时候，这个从长远来看，这次金融危机实际上对光伏行业的发展起到一个很大的作用，它有几个特点，反而造成了几个好处，对未来光伏行业有更好的发展。
第一点就是挤出泡沫，一个新的行业发展一定存在一些泡沫，但是泡沫过多就存在问题了，从前两年光伏的发展，这个行业突然兴起，就造成了中间有大量的泡沫，这一点就是硅材料的问题，在光伏行业发展之前，之前都是用于半导体行业，每年市场的增量是非常有限的，非常稳定的增长，几十年来硅太材料的发展就没有大起大落，这次光伏发展之前，大概在02、03年硅材料的价格也是20—30美元，短短几年之内在这次金融危机之前，硅材料的价格达到了450美元一公斤以上，这时候是不可想象的天文数字，这就是泡沫，这种泡沫实际上对光伏行业的健康发展造成了巨大的损害，随着这次经济危机的产生，这个泡沫被大量的挤掉，到现在也就半年时间，目前市场上的价格大概是50万元人民币，那就是折合500块钱人民币一公斤，从迅速3500一公斤短短半年之内到了500块钱，我们在07年这个行业判断来说，我们认为硅材料价格一定会下降，当时我们认为时间点在2010年左右会降到100块钱一公斤。随着这次经济危机到来，提前实现了，这是第一个好处。
第二个好处，它进行了行业洗牌，有些企业死掉不是坏事情，如果所有企业都挣钱的行业是不挣钱的行业，那么一定让这个行业经济的好的企业生存，经营部好的企业一定要倒闭，如果所有行业都挣钱说明这个行业发展是不正常的，如果再不调整，对这个行业的损害会更大，实际上这个行业泡沫刚起来一两年来了经济危机把泡沫挤掉，实际上清除了很多不好的企业，如果这样的行业企业还存在的话，这个行业将来不会有正常的发展。这是近来危机带来的第二个行业，就是进行了行业的清理和洗牌。
第三个好处就是对这个行业整体技术提升产生了非常大的好处。一个行业如果说是它的市场非常火爆的情况下，那么对这个行业的技术提升实际上是没有多大好处，就是什么东西造出来都卖了，前两年光伏就是这种情况，只要我能生产出来，不管是什么，大家都想快一点把它生产出来就完了，没有人想着把这个行业的技术真正提升。随着经济危机以来，大家突然意识到技术很重要。因为一下从卖方市场转到买方市场，我认为这才是正常的市场，生产企业与经营技术向接轨，这才是这个行业正常的发展，这是第三点。
实际上经济危机带来重要的一条在哪儿？它大大加快了这个行业的产业化进程，为什么这么讲？大家觉得经济危机来了以后，好象这个市场小了，我们认为一种新能源的兴起它的地位的确立，大家说是技术，技术要什么服务呢？我们最根本的一个能源能不能得到主流业务，最根本是成本，是价格，一种新能源的兴起必然跟传统能源竞争，老百姓不管你技术多么多么先进，国家可以考虑我作为新能源我要节能减排，国家可以补贴，大家国家能补贴多少，国家财力有限，包括美国也是这样，如果你的成本太高，再有钱国家也不会同意。前强年说发电的成本高，而是它存在大量的泡沫，造成了它的价格居高不下，它的发电成本居高不下，这恰恰妨碍了光伏成为了主流的竞争。随着这次金融危机到来，光伏能源价格迅速下降，像硅片的价格，在经济危机大概高的时候卖到10亿美金一片，这还是裸片，不是电池的价格，这样的价格你指望它作为常规能源是不可能的，是天方夜谭，现在的价格到了多少了？26块钱一片，而且质量要好很多，这才是这个行业正常的一种发展的行为。所以光伏发电的价格在前两年崇明岛的项目定价是4块钱，当时4块钱一度，大家都认为能不能保得住本，今年大家都知道崇明岛光伏发电0.69元，当然也是极端了，但是今年1.5元公认的，从经济危机的4块钱到了1.5元，这才看到一个行业的曙光。如果说4块钱价格再维持3—5年，当时我们讨论我们觉得这个行业会非常危险，可能其他能源都起来了，大家看不到希望了，这么高的价格没人用得起，现在让大家看到希望了，4月底洛阳会议，大家记住在2012年之前光伏发电的成本降到1块钱，今年是09年，还有2年多的时间，把发电成本价到1块钱，如果真的是1块钱，我相信没有人会说中国用不起光伏发电。我谈的就是关于经济危机对光伏发电带来的一些转折，实际上它也是来了一些机遇。
我再补充说两句，大家对光伏发电的一些说法，一个说法就是光伏发电的无污染和能耗问题，无污染和能耗就是多晶硅的事，目前国外技术来说大概一公斤多晶硅材料消耗150度电，国内高一点200度电，就是国外不生产的东西让中国来生产，作为我们行业内部人员我们听到这些话我们非常不认同，国外当时生产技术大家号称叫多少年了，世界上7家公司10加工厂，美国、德国、日本垄断了硅技术。大家调多头来想想，如果他们高污染，高能耗的话，他为什么在美国污染，在日本污染，在德国污染，就不来污染咱们呢？为什么国内在技术上刚一有进步，千辛万苦把这个技术刚做的有点样子，就有人跳出来说这样的话，我认为这是什么？我认为一方面来说，国民来说这就是弱国心态，但是实际上现在的中国已经不是20年以前的中国了，中国目前的技术和发展已经让它具备了能够在某些领域不说全面，但是确实是相当多领域可以跟国外技术一较长短了，我是做机房出生的，我有明显的感觉，通过最近这十年发展技术进步的非常快。
还有一种说法太阳能光伏发电做成电池，把中国电能耗完了，我不知道他们怎么算出来的，这个算法非常简单，就是一公斤硅原料抛掉所有损耗，一片多晶硅做成电池现在的发电量大概是3.5—3.7瓦，大家可以简单算，1公斤多晶硅片材料做成电池肯定在100瓦以上，它耗能多少呢？中国技术不好200度，那么后面做芯片加起来50度电，我再翻一倍，大家可以算算一公斤生产100多瓦，我只要光伏发电站建在这个地方，就是一年之内大发出电把所有的电加起来就回来了，他们晶体硅的使用寿命至少20年，这样很简单的算数，国内某些专家还说那样的话。
我后来再说一个目前国内的光伏，目前可能存在的投资机遇，国内的光伏行业经过这几年的发展，实际上已经形成了非常完整的产业链，在07年的时候大家都说光伏两头在外，当时我说三头在外，原材料在国外、设备在国外，市场在国外，到今天再回来看这个问题，情况有了非常大的变化。原材料国内生产出来了，08年的国内电池生产量大概是2400—2500吨之间，大概在06年、07年中国高晶硅一年有几十吨，07年的产量应该还是不到1000吨的，08年才开始释放，08年实际的产出，中国国内的产出多晶硅大概是4千多吨，接近5千吨的样子，说起来还是查很远，但是有非常大的变化在哪里？这5千吨意味着中国掌握了批量生产多晶硅原料的技术。中国一旦掌握了这项技术，根据我们预计09年国内的多晶硅的产量会在多少呢？我估计有可能会到15000吨，09年能够建成的产能有4万吨，那么实际上的产出大概会在15000吨左右。按照这样的速度发展，实际上到2010年中国可以不买国外一公斤硅原料，所以现在国外的公司也非常着急，国外的原材料公司他们受到的压力非常大，价格直线下降，那么这就说明原材料的瓶颈已经不存在了。
那么设备瓶颈现在也在逐步解决，唯一存在的就是市场瓶颈。从各方面来说为中国光伏电池准备了充分的条件，还培养了大量熟练工人和技术人才，中国的光伏发电发展已经具备了良好的条件，投资光伏生产所有条件都具备了。
另外要关注投资机会是光伏电站，光伏电站现在存在非常大的投资机会，包括国内国外都一样，现在新一带的价格一个国家制订这些政策有一个调整期，那么国外制订的政策，包括它的政策他也基于当时经济危机前指定的价格。现在这个价格如果继续抓的好，两年下来光伏电站建设也有非常好的投资机会，好，谢谢主持人！
主持人（严晓宁）：谢谢赵总的演讲，接下来请出行业研究员发表观点了，首先有请兴业证券的研究员王雪峰，下面我们有请王雪峰。
王雪峰：首先非常感谢央视《证券时间》和招商基金给我这个机会，和大家一起交流太阳能行业，大家知道今年3月26号财政部和建设部一块出台了中国太阳能的计划。这对资本市场产生了很大的振动和反响，对市场股市有一个明显的反映，我们认为现在市场上后面还会出台更多的太阳能的振兴计划，光伏可能作为一个非常重要的政策进行支持，这对国内的产业会产生什么样的影响？这里我谈谈自己的一些看法。
首先我要强调的可再生能源的发展战略已经是不可逆转的一个大的趋势，刚才赵总已经提到了，这次金融危机对光伏行业是一个好事，我也比较赞同。光伏发电是中国太阳的一个必然选择，这次席卷全国的经济危机，也必须找到一个新兴的产业来扶持，比如美国发生解决危机一下找不到新的经济增长点，那么太阳能正好是一个大的发展方向，就是发展新能源给各国一个新的机会。
另外这次美国政府包括奥巴马和执政党上台以后，把气侯变化的影响和危害治理紧迫性的认识程度大大提高了，以往大家也会提气侯变化的危害，但是不会那么急，但是奥巴马这次做了一个好事，把时间大幅的提前了，美国带头引领，中国和其他国家都会出这样的政策扶持，我们觉得中国这次出的政策可以说是在大的环境，大的背景下出的政策。
这次出的政策是扶持了太阳能光伏呢？大家知道中国之前大规模的扶持风电，之前中国发展风电已经达到了相当大的规模，中国可以完全不扶持太阳能，为什么这次扶持呢？我分析有四个原因，第一个就是挽救，为什么这么说呢？其实这次金融危机给国外整个金融系统造成了很大的影响，赵总刚才提到了，很多企业的资金链其实很紧张，有的甚至断掉了。
另外银行不给贷款，很多项目滞后了，很多新的项目没有办法再继续建设下去，所以很多企业有了很多定单在手里，但是没有办法出货，需求萎缩了很多，国内的企业其实是首先冲击非常大，刚才赵总提到去年国内光伏电池产量找了全球40%，95%以上是出口的，去年4季度和1季报都是出现亏损的，这个影响是很大的，政府看到了这个情况，确实也该出手相救。
第二，刚才赵总说前段时间敦煌的招标项目最高达到了0.69元，现在西部地区一块多，东部地区两块多是正常的，这也到了合理发展的。
第三，就是这个产业链中的各个环节中国都已经实现了突破，以前比如说设备国内不能供应，原材料不能供应，这都是利润最大的，如果中国扶持这些产业，所有产业链各个环节全部在外面，那等于促进国外的就业，对中国一点影响都没有，现在完全不同了，扶持这个产业对促进就业，拉动经济是实实在在的。
最后就是战略上的，政治上的考量，这是我的分析，就是现在中国已经面临的全球碳排放，中国在盖官方的数据上说第二大碳排放国，西方很多国家认为中国是第一大碳排放国，他们都在指责中国，中国在这方面应该有所顾虑和考虑，中国现在出台这些政策我认为也有一些政治上的因素。
这次太阳能五点计划出台对市场有什么影响？我认为这个政策可能也没多大的用，就是市场不停的炒作，是不是有点过渡了，我是这样看的。
第一，这是一个国内需求启动的非常重要的信号，不可能后面的政策不仅仅是政府扶持，可能后面有很多地方的配套性需求，这是一个信号。
第二，包括每瓦电给15—20块钱的补贴，就是建太阳能屋顶是合理的，现在屋顶上给了20块钱补贴以后，在东部地区它实际的度电成本可以做到6毛到1块钱之间，西部可以做到6—8毛钱之间，这个电站是装在配电测，跟我们平常用电的价格差不多，甚至有的光源照的比较好的还要低一些。但是市场现在有一个观点，日本之前扶持这个政策，但是效果好像并不是很明显，也是很缓慢的发展，我认为中国情况和日本还不太一样，日本出这个政策多数都是民众自发自用，是一种消费型的，如果大家消费兴趣不浓，确实受到很大的影响，但是中国政策有很大的不同，它政策最低限度是50千瓦的规模，日本、德国太阳能屋顶很多都是30千瓦，这么大规模都是鼓励地方政府、机关、学校去做的，这个就有很大的需求空间，在初期的时候它能很快把这个需求拉动起来，民众的消费意识可能有点滞后，但是这个初期作用还是比较明显的，所以这个需求不可低估。
如果太阳能屋顶出来以后后续有什么期待呢？我认为仅仅靠太阳能屋顶计划还不够，我认为引入欧洲发展扶持的模式，这是我的一个观点，刚才赵总说国家到底有多少，用多少钱来扶持，有没有钱，现在中国有钱，后面会不会有钱，如果这个规模大了以后，这些问题都是存在的，但是采用欧洲的模式，当年德国这种模式就会非常好，它的方法就是建大规模的建站建在发电端，就是给高电价多余的成本在整个电网内部分摊，所有的用电用户都来分摊这个成本，那对所有的用户用电成本都是微乎其微的，所以市场上对它的一些反映也是和这些有关的。
如果太阳能屋顶计划后续还会有更多的扶持，或者说中国会引入欧洲发展的模式等等，那么哪些产业会有机会，或者哪些环节有机会，哪些企业会有机会，我比较赞同赵总的看法，我认为光伏的电站运营这方面是有机会的，尤其是国外，国外的电价一直是20年不变，很多都是去年当时定的电价，给了电价很高，我们当时有一份PPT，德国电价还是4块钱附近，中国到国外去建的投资回报率非常高，他们现在主要是没有钱，金融危机对他影响非常大，中国可能跟国外有点差别，但是总的来说，现在应该是买方市场，越仅仅终端，越接近客户它的机会越大，我认为最好的机会是光伏发电站这一块，其次组建相关的设备也是比较好的一个标的，那么我认为在这里面如果选公司的话，我认为龙头公司肯定比较受益。我最近也是跟很多行业，包括光伏的公司也交流过，他们非常一致的观点就是现在的厂商比以往任何时候都注重质量，因为以前供不应求的时候只要拿来我就用，现在质量真的非常重要，如果质量不好，就认为你这个电站建的投资回报率维持不下去，不但不赚钱，可能还会亏本。
另外龙头的公司都是做了比较好的产业链的布局和相关的布局，我认为一看质量，而看成本。
最后就是在地方有一点的股东背景的，可能在太阳能屋顶刚开始的时候也会有一些机会，如果真的启动发电上网的模式，肯定还是要发电集团来投资，那么和发电集团有关系的，有优势的话，我认为会有更大的市场空间和市场占有率，我是这样的观点！
主持人（严晓宁）：接下来我们请来自于海通证券的研究员张浩做演讲，演讲时间10分钟，有请张浩。
张浩：非常感谢CCTV和招商基金给这样一个机会，刚刚赵总和王雪峰已经对太阳能的行业以及相关的东西说了很多了。那首先我也想讲一讲经济危机给太阳能行业带来了什么。
我们觉得国内整个太阳能行业也是粗与启动的阶段，3月份出现的政策也是说明国内的市场正在处于一个破冰之旅开始启航，08年的经济危机可以说是有史以来最严重的一次经济危机，整个经济危机在整个发生过程中，我们觉得各国在进行一个除杠杆化驱使下，整个信贷政策都相对开始紧缩，包括德国和西班牙对于光伏政策的补贴力度的恰调，造成大家对未来整个光伏行业的担忧。
从08年到现在整个市场来看，光伏的价格都进行了大幅的下降，从我们上面可以看到，天威从去年3季度大4季度下降了3块多，整个多晶硅的价格将到80美金以下，去年最高涨到500美金以上。
这里我们选取了光伏行业指数，从整个行业指数来看也是跟油价非常吻合，同去年3季度大幅下降，从具体的上市公司的表现，整个行业的变化，从原材料包括产业价格的下降，我们这里面选取了一个上市公司的情况，选取产业链上的不同上市公司，下游组建的公司我们选取了无锡商德等三家，从他们的表现情况来看，薄膜太阳能的上市公司四季度的表现还是非常好的，它的毛利率包括销售收入增长还是比较稳定。从我们最新2009年一季度数据来看表现还是不错，从全球的产业链IC来看，收入还是比较稳定，到09年1季度从最新的数据来看毛利率已经下降了，因为它的主要材料是多晶硅。
主要原因就是由于多晶硅价格的下降，产能不足，整个毛利率下降也比较厉害。组建公司的表现是三方面的原因，首先是产品价格大幅下降，基本上跌了30%左右，另外产量下降了，欧原贬值也是影响利润的主要原因。这是经济危机以来整个行业包括自上而下市场的表现。
刚才赵总也讲过经济危机其实给整个太阳能行业带来了不错的机遇，首先成本是大幅下降的，对未来的发电成本是不错的影响。另外我们也看到各国已经在为了经济危机在进行各方面的政策上的支持，为了拜托经济危机纷纷出来一些政策，新能源成为各国都将采用的振兴新能源计划，新能源发展的基础是有变化的，就是能源安全和保护。
从08年整个市场发展来看欧洲发展还是非常迅速，整个光伏发展的长期发展趋势没有改变，这也是我们看好新能源的方面。
或阻碍国内市场的发展需求的主要原因，过去主要原因就是高昂发展的成本，第二不够完整的产业链，产业链就是三头在外，不是很完整。
另外就是就是政府的产业政策，就是国内光伏产业政策是落后于欧洲和日本，但是从现在来看，经济危机下来之后，整个太阳能发电系统投资成本已经下降了，目前按照80美金多晶硅来算，整个产业链布局来看，整个成本是比较经济的，理论上的算法，从这样的来看，我们按照80美金降到2美金以下，系统成本在3.6美金左右，但是未来整个发电系统的投资成本，它进一步下降其实还是可以期待的。
首先多晶硅的价格还可以进一步下降，目前是降到80美金左右，按照欧美国家多晶硅的成本大概在25美金，就是多晶硅未来还有下降的趋势。
另外就是同硅片到电池组建的加工来看，目前国内的成本优势可能在人工方面，装备和辅料他们可能还是需要进口的，所以这两部分随着国内的发展还是有进一步下降的趋势，另外如果国内市场大规模启动的话，因为国内现在是终端的市场还是比较小，未来市场大规模启动的话，它的逆变，包括接入网的部分也是下降空间比较大的环节，按照这样的都是成本算下来，目前在全国中国平均的光照时间是1500小时左右，按照这样算下来基本上在80美金每度电成本在1.6元左右，因为多晶硅的成本一降越来越小，这样就是1.5—1.6元，这样亏损不是很多，这是从成本上来看，国内的发电成本，整个成本下降还是比较快。
另外从当前产业链来看，08年占了全球的40%以上，国内越来越多的企业纷纷介入多晶硅的制造，包括薄膜新技术的开发，就是国内庞大的技术产业链已经足以支撑需求的爆发，国内市场发展的障碍一个是价格，还有一个是产业链，已经都解决掉了，国内目前光伏市场大规模发展值得期待的就是国家的政策，目前一方面我们敦煌招标也是处于示范性的，国家也通过一些示范性的工程来促进光伏发电的标准建立，另外光伏一体化的建设，刚才是它的支撑是50千瓦左右的项目，基本上属于大面积的屋顶，大概500平米左右，就是未来市场值得期待的政策，一方面还是对光伏电站还有家庭光伏的财政补贴政策的制订。
另外像刚才王雪峰也说过，欧洲光伏发展的政策主要是固定电价的政策，这方面的政策应该制订。
另外还有值得期待的就是国家正在积极建立新能源的产业规划的制订。
美国、日本、法国在09年光伏补贴政策都是积极的，包括中国在内，未来整个光伏市场的需求增长还是可喜的，欧洲光伏协会对于09年以及之后光伏市场的需求预测的情况。09年对整个需求还是给了20%增长的预期。
对于整个光伏行业的投资机会，首先是国内政策，首先对于薄膜和光伏的下游企业有一定的益处，屋顶建设的时候它的外墙面用薄膜电池可能更为适合。而对于多晶硅的产业链来看，我觉得上游多晶硅的企业，整个硅的需求发生一个逆转，而且从整个价格趋势来看还是不断的下降的，而国内一些公司都处于一个在建的阶段，或者投产的阶段，所以短期来看国内多晶硅的企业赢利不会有很好的表现，但是如果整个市场的需求增长起来的话，未来质量好一点，成本低一些的多晶硅企业发展还是可以期待的，这是对于整个多晶硅的产能的扩张的统计。
从这几方面了来未来产能增长情况还是非常快的。所以短晶体硅的投入，可能上游优于下游，多晶硅未来价格会下降到60美金以下，国内值得期待的还是龙头的公司。
这是对整个A股上市公司的汇总，刚刚主持人也讲大太阳能行业，新能源估值方面大家有一些期货，其实它属于一个新兴的行业，发展的历史比较短，所以估值上来看我们也是选取了在国外上市的相关公司的情况，从一轮经济周期来看，大家对一体化的公司，包括有技术研发实力的公司都给予了很高的估值，现在行业处于经济周期低点，那么可能去投资一体化的公司和有不管技术研发薄膜的公司是一个好的选择。
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